在趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)的風(fēng)投領(lǐng)域，人們對(duì)于電子商務(wù)領(lǐng)域的態(tài)度變化簡(jiǎn)直是太快了。前一分鐘，VC們還認(rèn)為傳統(tǒng)零售業(yè)已經(jīng)完蛋，電子商務(wù)才是王道;而下一分鐘，他們又會(huì)覺得電子商務(wù)相關(guān)的概念已經(jīng)被炒爛了，比如閃購(gòu)、訂制等等，已經(jīng)沒有空間給新來(lái)的企業(yè)增長(zhǎng)。而在創(chuàng)業(yè)者這方面，原先那些只專注在線發(fā)展的品牌，例如Warby Parker、Bonobos、JustFab，現(xiàn)在也幾經(jīng)反其道而行之，開設(shè)了實(shí)體店。

　　面對(duì)這樣的局面，人們都疑惑了，到底哪一面才是真的?電子商務(wù)在VC那里還有沒有地位，他們還有沒有投資的興趣呢?現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者，還有沒有機(jī)會(huì)創(chuàng)建一家成功的在線企業(yè)?這些都是人們?cè)诶Щ蟮膯栴}。

　　對(duì)于后面那個(gè)問題來(lái)說，其實(shí)創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)都有，所以創(chuàng)建一家成功的電商企業(yè)，超越亞馬遜也不是不可能的事情。比如，剛剛在2013年11月成功IPO上市的母嬰閃購(gòu)電商Zulily，這家公司只有4年的歷史，上市時(shí)的股票發(fā)行價(jià)格是22美元，結(jié)果第一個(gè)交易日結(jié)束，股價(jià)上升到了37.30美元，漲幅為71%，他們的市值也達(dá)到了47億美元。從上市之日開始的3個(gè)月內(nèi)，股價(jià)最高的時(shí)候達(dá)到了72美元，近日的價(jià)格為61美元每股，也意味著市值達(dá)到了77億美元。即使是問題重重的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon也還有將近57億美元的市值。

　　而在未上市的企業(yè)當(dāng)中，有很多已經(jīng)能夠產(chǎn)生可觀的交易額，并且在各自的領(lǐng)域保持發(fā)展，比如Wayfair、One Kings Lane、JustFab、Warby Parker、Bonobos、Honest Company等等。即使是Gilt這樣的碰到了電商2.0瓶頸的企業(yè)，也還是能有所發(fā)展，并為其長(zhǎng)期的IPO上市做準(zhǔn)備。這些只是有限的幾個(gè)例子，在電子商務(wù)領(lǐng)域還活躍著很多其他企業(yè)。

　　但是問題依然存在，那就是，在現(xiàn)在的情況下，VC對(duì)于電子商務(wù)的喜好程度到底如何?或者說這種喜好具體是什么呢?

　　根據(jù)風(fēng)投研究機(jī)構(gòu)CB Insights(簡(jiǎn)稱CBI)的分析稱，VC對(duì)于電子商務(wù)領(lǐng)域還是足夠關(guān)注的。根據(jù)CBI的報(bào)告，2013年上市或者被收購(gòu)的450家科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，電子商務(wù)類企業(yè)占據(jù)了16%的份額，是所有類型中最多的。但是同樣是這份報(bào)告，我們還可以看出，在所有類型的公司中，只有1.04%的企業(yè)以超過10億美元的價(jià)格完成交易，而超過66%的企業(yè)根本就沒有獲得過投資機(jī)構(gòu)的融資，所以對(duì)投資人的影響也就可以明白了。也就是說雖然有像Zulily這樣的成功上岸企業(yè)，但是更多的是那些沒有被關(guān)注到的。

　　然而，在機(jī)構(gòu)投資者和華業(yè)街的投資者當(dāng)中，應(yīng)該還是有某種特定的投資喜好的。所以關(guān)鍵的問題是如何區(qū)分好壞，從大量的企業(yè)中找到那個(gè)能帶來(lái)巨大回報(bào)的那個(gè)。

　　對(duì)于這個(gè)問題，Upfront Ventures的合伙人Greg Bettinelli分享了他個(gè)人的五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，用來(lái)區(qū)分電子商務(wù)企業(yè)高低的5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：

　　1、一支靠譜的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì);2、早期的瘋狂增長(zhǎng);3、運(yùn)營(yíng)出色;4、市場(chǎng)空白大;5、處在一個(gè)變化著的行業(yè)。

　　沒有哪家公司能夠在所有的方面都做到很好，但是做到的越多，獲得成功的機(jī)會(huì)就越大。既然有了這些標(biāo)準(zhǔn)，那為什么最近一段時(shí)間VC們對(duì)于電子商務(wù)領(lǐng)域的興趣并不很高呢?

　　原因很簡(jiǎn)單，電子商務(wù)企業(yè)做起來(lái)很難的。要想在這個(gè)領(lǐng)域出頭，就要有很好的運(yùn)營(yíng)能力，但是實(shí)話實(shí)說，對(duì)于很多創(chuàng)業(yè)者來(lái)說運(yùn)營(yíng)能力的確是最為缺乏的素質(zhì)了。所以VC們沒有看到創(chuàng)業(yè)者們的能力，自然就會(huì)選擇觀望了。

　　2009年的時(shí)候，亞馬遜以12億美元的價(jià)格收購(gòu)了Zappos，直到5年后的今天才出現(xiàn)了第二個(gè)10億美元以上價(jià)格上岸的。而當(dāng)時(shí)卻有很多的創(chuàng)業(yè)公司獲得了大量的風(fēng)險(xiǎn)投資，現(xiàn)在看來(lái)都是不明智的選擇。所以在這種情況下，VC們對(duì)于電子商務(wù)的冷淡也就不難理解了。

　　但是盡管如此，電子商務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會(huì)仍然很多。并不只是因?yàn)樯厦娴哪欠輬?bào)告中所說的，有很多電商企業(yè)上市或并購(gòu)，更多的是因?yàn)?，在線消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Forrester的報(bào)告稱，2013年全球的在線消費(fèi)總額達(dá)到了2620億美元，比2012年上漲了13.4%，并且預(yù)計(jì)這種漲勢(shì)還要持續(xù)到2017年，年增幅在10%左右，到那時(shí)總量將達(dá)到3700億美元。

　　總之VC的投資興趣總是跟著風(fēng)向在變化，而在電子商務(wù)領(lǐng)域這種變化則尤為明顯。